📘 股票轉換為子公司後，期貨契約如何調整？一文解析寶來證案例

在股票市場中，若原上市公司股票轉換為其他公司（如成為子公司），將涉及股數變化與現金配發，而相關的股票期貨商品也會配合進行契約調整。

本文以假設案例「寶來證轉換為元大金子公司」為例，說明在股份轉換與現金配發的情況下，期貨契約如何透過價格、標的數量與權益數進行合理調整。

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📌 股份轉換為子公司之契約調整說明

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🧾 情境背景

假設寶來證股票轉換為元大金子公司：

• 每 1 股寶來證轉換為 0.55 股元大金
• 並發放 現金 11.55 元
• 寶來證 9/21 停止交易，10/3 終止上市
• 寶來證期貨契約調整生效日為 9/21
• 寶來證期貨於 9/20 最後結算價為 19.80 元

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📊 契約調整內容一覽表

比較項目	調整後契約（DO1）	原契約（DMF）
契約代號	DMF → DO1	DMF
開盤參考價	15 元（=(19.80−11.55)/0.55）	—
標的股數	1,100 股普通股	2,000 股普通股
契約價值	DO1 期貨價格 × 1,100 股	DMF 期貨價格 × 2,000 股
權益數調整	買方加項：+23,100 元（11.55 × 2,000） 賣方減項：−23,100 元	無

📐 權益維持計算範例

為使轉換後買賣雙方權益不受影響，期交所透過價格與權益加減項的方式維持公平性：

• 買方權益數：
  　(15 × 1,100 股) − (19.80 × 2,000 股) + 23,100 = 0
• 賣方權益數：
  　(19.80 × 2,000 股) − (15 × 1,100 股) − 23,100 = 0

📌 可見調整前後，契約價值完全對等，權益不受轉換影響。

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📌 實務提醒

• 原 DMF 契約於 9/21 自動轉為 DO1，投資人不需手動申請轉換
• 權益加減項會直接反映於期貨帳戶資金中
• DO1 為調整後契約，未來如有標準型新契約，將另行公告

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⚠️ 投資風險揭露

本文章內容為契約調整說明範例，僅供教學與投資人教育使用，無任何投資建議之意圖。期貨屬高槓桿商品，盈虧變動幅度大，建議投資人詳閱風險預告書，並評估個人風險承受能力。契約調整細節應依期交所公告為準。

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🔚 小結

當股票轉換為其他公司或轉換為子公司時，涉及現金配發與換股比例等複雜機制。期貨契約為維護交易公平性，會同步進行價格、股數與帳面權益的調整，確保雙方在轉換過程中權益無損。

掌握這類調整邏輯，對於進行股票期貨交易的投資人來說，是操作穩健與風險控管的重要基礎。