2025/05/22
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🎯 你手上的期貨還是原來那口嗎？看懂契約調整機制
你可能以為，股票期貨的價格變動只受現貨價格影響，
但其實，當標的公司配發"股票股利（除權）"時，期貨契約也會「悄悄變身」！
但其實，當標的公司配發"股票股利（除權）"時，期貨契約也會「悄悄變身」！
今天就用一個簡單案例，帶你秒懂「股票期貨除權契約調整」是怎麼一回事。
🏦 案例：中信金配發股票股利，期貨怎麼變？
假設中信金（2891）於 8/31 除權，每股配發 股票股利 0.05 股，
也就是說，原本一股變成 1.05 股，股東的持股數會上升。
也就是說，原本一股變成 1.05 股，股東的持股數會上升。
📌 而中信金的股票期貨（代號：CNF）當然也會跟著調整！
🔁 調整前 vs 調整後 快速對照表
比較項目 | 調整後契約（原CNF轉為CN1） | 新掛標準型契約（CNF） |
|---|---|---|
契約代號 | CNF → CN1（原契約續用調整版） | CNF（新掛，2,000股不變） |
開盤參考價 | 20 元（21 ÷ 1.05） | 同上 |
約定標的物 | 2,100 股（2,000 × 1.05） | 2,000 股 |
契約價值 | CN1價格 × 2,100 股 | CNF價格 × 2,000 股 |
到期契約價值 | 最後結算價 × 2,100 股 | 最後結算價 × 2,000 股 |
🧠 那為什麼要這樣調整？
目的很簡單：維持買賣雙方的權益不變！
📌 調整前：21 元 × 2,000 股 = 42,000 元
📌 調整後：20 元 × 2,100 股 = 42,000 元
📌 調整後：20 元 × 2,100 股 = 42,000 元
不論價格怎麼調、股數怎麼變，整體契約價值維持一致，這樣對買方、賣方都公平。
🧭 小提醒：契約代號也會換！
原契約代號 CNF，會轉成「CN1」，代表已調整版本；
市場同時會掛出新的 CNF 契約（標的為未調整、每口2,000股的標準型商品），
供未來月份交易使用。
市場同時會掛出新的 CNF 契約（標的為未調整、每口2,000股的標準型商品），
供未來月份交易使用。
💡 實戰重點
- 除權時，務必確認你手上的期貨是「調整過」還是「未調整」版本
- 檢查開盤參考價與契約乘數，避免誤估部位價值或誤判損益
- 若搭配策略（如跨月價差單），一定要特別留意契約價值是否一致！
📚 結語：契約調整雖然冷門，卻關乎你的每一筆交易是否精準！
下一次遇到配息或配股，記得打開【期交所契約調整公告】，不要再只看K線了～
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