✨保護市價與停損的「隱形防撞條」

💥 市價單瞬間穿價？停損單被甩飛？
你可能正遇上了交易裡最令人心跳加速的一刻！

但你知道嗎？在 CME（芝加哥商品交易所）上，這些風險其實是可以被「保護」的。

CME為了保護交易人不被極端價格吃掉部位，設計了一套市價單與停損單的保護機制，包含：

🔹 市價單的「保護價格上限」
🔹 停損單的「保護價格下限」
🔹 價格帶限制系統，全天候監控極端報價

👇 本篇就用實例與公式帶你快速搞懂！

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🧠 一、什麼是 Non-Reviewable Range？

Non-Reviewable Range（不可申訴價差區間）是CME用來判斷報價是否「合理」的基準區間，超出這個區間的成交價，交易所可以介入審查與除錯。

📍 若有成交價超出這區間，GLOBEX 控制中心（GCC）會根據市場狀況、報價來源與對手單等因素，決定是否取消或調整該筆交易。

📘 官方參考連結：
CBOT Rulebook 588.K
Price Banding Guide

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🛡️ 二、Market with Protection（保護市價單）

傳統市價單會直接吃掉掛單，極端波動時常出現「超滑價」的現象。CME引入保護機制市價單（Market with Protection）：

🧪 實例說明：

• 商品：歐元期貨（EC）
• Non-Reviewable Range：40 ticks → 保護幅度為 40 × 50% = 20 ticks
• 現在最佳賣價：13500
• 委託單：Buy 1 MKT

➡️ 進場價格限制：13520（13500 + 20）
若市價瞬間穿過13520無法成交，該單會以「Buy 1 @13520」方式掛單等待撮合。

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🔐 三、Stop with Protection（保護停損單）

傳統停損單若觸發後在真空地帶，容易成交在極端價。CME的Stop with Protection讓停損執行價不會超出保護範圍。

🧪 實例說明：

• 商品：英鎊期貨（BP）
• Protection Points：20 ticks
• 觸發價格：14710（Sell Stop）

➡️ 轉成限價單進場價：14690（14710 - 20）
若價格穿過14690仍未成交，該單會以「Sell 1 @14690」方式掛單。

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📊 四、Price Banding（價格帶限制）

為了避免錯誤報價直接進入市場，CME設有價格帶限制系統（Price Banding）：

📌 核心邏輯：

• 參考價：BRP（Banding Reference Price）
• 變動值：PBV（Price Band Variation）
• 價格帶：PBVR = BRP ± PBV

🧪 實例說明：

• 商品：日圓期貨（JY）
• PBV = 60，BRP = 9606
• 價格帶區間 = 9546 ~ 9666
• 限價賣單不能低於 9546、限價買單不能高於 9666
• 停損觸發價與限價價差不能超過 60 ticks

📌 在高波動時期，交易所可暫時放寬或取消此機制以確保流動性。

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✅ 結語：保護機制不是限制，而是「幫你守住極端風險」

不管你是剛接觸CME商品，或已經熟悉各類停損策略的交易人，了解這三種CME保護機制：

1. ✅ Non-Reviewable Range
2. ✅ Market / Stop with Protection
3. ✅ Price Banding

能有效幫助你在市場劇烈波動時，避免錯價成交、控制損失、保留機會。