日本原油JCO：亞洲基準油價、時段與風險控管全圖解

2025/08/209

JCO 是什麼？從規格到交易時間，一篇搞懂日本原油期貨

想布局亞洲基準油價的避險與交易？日本交易所（JPX／TOCOM）的Platts Dubai Crude Oil Futures，券商慣稱「日本原油（JCO）」，以日圓計價、合約小而靈活，每一跳=500日圓，非常適合喜歡精準控風險的投資人。官方規格與交易時段如下（已換算為台灣時間）：

一、合約重點

商品代稱：日本原油期貨（JCO），對應 JPX/TOCOM「Platts Dubai Crude Oil Futures」。
報價單位：日圓／每公秉（JPY/kl）。合約單位 50 公秉（約 314.49 桶）。
最小跳動：10 日圓／公秉 → 每跳=500 日圓／口（10 × 50）。
交易時間（台灣時間）：
- 日盤：07:45–14:45
- 夜盤：16:00–次日 05:00（T+1）
  ※ JPX 官方為 JST 8:45–15:45、17:00–06:00，換算即為上列台灣時間。
最後交易日：當月最後一個營業日的「日盤」。
結算方式：現金結算；最終結算價為杜拜原油月均價（一般以 Platts 報價為準）。

🔔 2024/11/05 時段調整：JPX 自 2024/11/05 起延長收盤並調整夜盤開盤，JCO 由 07:45–14:15／15:30–05:00 調整為 07:45–14:45／16:00–05:00（台灣時間）。henghua.hk jpx.co.jp

二、交易月份：官方是「最近 15 個月份」

市面上仍可見「連續六個月份」的舊版說法，但 JPX 官方規格為「最近 15 個合約月份」；多家券商與資料頁面亦已更新為 15 個月。建議以官方為準：

JPX 合約規格頁面：Nearest 15 contract months。
JPX 商品規則彙編（2025/05/26 版）：Platts Dubai Crude Oil Futures – Fifteen contracts, one for each month。

三、損益與保證金：如何抓部位風險

每跳損益：500 日圓／口（= 最小跳動 10 日圓/kl × 合約 50 kl）。
一般價差損益公式：
損益（日圓）=Δ(報價，JPY/kl)×50\text{損益（日圓）} = \Delta(\text{報價，JPY/kl}) \times 50損益（日圓）=Δ(報價，JPY/kl)×50
例：價格上漲 +100 日圓/kl → +5,000 日圓／口。
折算台幣：上述日圓結果 × 當日 JPY/TWD 匯率（以券商／銀行即時匯率為準）。
保證金：依 JPX/清算機構 VaR 方式與券商規範每日調整。

四、為什麼是 JCO？（與 WTI/Brent 的定位）

亞洲基準：JCO 反映中東原油（Dubai）對亞洲出貨的區域定價，是亞洲煉油商的重要參考價，與 WTI（美洲）、Brent（歐洲）形成三大基準體系。jpx.co.jp
日圓計價的避險便利：對有日圓收支、或需對沖亞洲油價曝險的企業／投資人，JCO 能更直接對應。
時段覆蓋：07:45–14:45／16:00–05:00（台灣），幾乎涵蓋歐亞至美市前段，隔夜風險可用夜盤管理。jpx.co.jp

五、適合對象與實務運用

避險：航空、石化、運輸等對油價敏感的企業部位管理。
擇時交易：配合 OPEC+ 會議、EIA/IEA 月報、地緣風險事件進行區間或趨勢策略。

六、常見 Q&A

Q1：文中為何寫「15 個月」，不是 6 個月？
A：JPX 官方規格為 最近 15 個月；市場上「6 個月」多為早期或其它能源商品（如汽油、燃油）的慣例用語。以官方頁面與規則檔為準。jpx.co.jp+1

Q2：11/05 的延長是只影響股票，還是也影響原油期貨？
A：TSE 現貨延長收盤 30 分的同時，衍生品也配合延長並調整夜盤；JCO 的實際新時段由交易所與多家券商公告，自 2024/11/05（台灣時間）起為 07:45–14:45／16:00–05:00。henghua.hk jpx.co.jp

Q3：最終結算如何形成？
A：採現金結算，以「杜拜原油月平均（一般以 Platts 報價）換算為日圓」作為最終結算價。jpx.co.jp

七、風險揭露（務必閱讀）

期貨具槓桿性，價格可能受 OPEC+ 產量政策、地緣政治、美元走勢、庫存數據與季節需求等影響而大幅波動。下單前請評估風險承受度、設定停損與保證金水位，並以交易所／券商最新規範為準。

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